铁路运输:高铁盛宴远未落幕 荐5股
12月7日,杭州铁路运输公司第七届世界高速铁路大会在北京召开。国务院副总理张德江在致辞中表示,中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,"十二五"期间国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。另外,中国政府鼓励国内铁路企业"走出去"开拓国际市场,在积极参与其他国家铁路建设的同时扩大高速铁路行业的对外开放与其他国家分享技术成果并加强合作。
这是世界高铁大会第一次在欧洲以外的地区召开,包括国际铁路联盟(UIC)主席、泰国、老挝副总理和各国主管铁路交通的高官在内的1500人参加了会议。大会主题为"高速铁路承载绿色交通新使命",与会者紧紧围绕高速铁路的热点问题展开深入讨论,旨在进一步加强世界高速铁路的技术交流与合作。铁路运输行业行业维持"看好"。
短期看好时代新材(600458)、中国南车(601766)和中国北车(601299),中长期看好太原重工(600169)和晋西车轴(600495)。
我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业,随高铁建设进度,设备交付高峰的可能带来业绩刺激,推荐中国南车、中国北车和时代新材;中长期看好易耗品设备相关企业,易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升,推荐太原重工和晋西车轴。
( 长江证券(000783))
家电行业:下乡淡季销售新高 明年增长乐观 荐3股
新闻:1-11月家电下乡产品累计销售超1500亿元
11月份,全国家电下乡产品销售783.6万台,实现销售额182.5亿元,比上年同期分别增长104%和153%。
销售额居前三名的产品是彩电55.2亿元、冰箱48.2亿元、热水器23.4亿元,比上年同期分别增长148%、161%和2.9倍。销售额居前五名的地区是河南23.5亿元,山东19.4亿元,安徽16.2亿元,河北13.9亿元,江苏11.1亿元。
今年1-11月,全国家电下乡产品累计销售6730万台,实现销售额1504.1亿元,比上年同期分别增长1.4倍和1.8倍。其中,冰箱510.2亿元、彩电416.3亿元、空调162.3亿元。累计销售额前5名的地区是河南192.4亿元、山东159亿元、安徽122亿元、四川97.6亿元、河北97.5亿元。
数据点评:家电下乡淡季销售创新高,农村需求强劲
农村需求是中国家电需求增长引擎。11月家电下乡销售182.5亿元,环比增长10%。由于十月存在节假日经济,11月是相应的销售淡季,因此能够创出新高具有深远的意义,代表农村需求增长强劲。农村的消费能力不容小觑。以空调为例,2010年1-10月农村空调销售均价2947元/台,略高于城市销售均价2908元/台。
我们再次调高2010年家电下乡销售预测,预计全年能够实现1700亿元销售(之前从1500亿元调高至1650亿元)。同时预计2011年家电下乡销售将达到2200亿元。
河南、山东、四川是家电下乡政策先行试点地区,2010年已经是政策第三年,其他地区还处于政策第二年。
从销售额看,河南、山东、四川的增长率依然很高。此外,2010年1-11月河南、山东、四川三省农民人均家电消费达到274元/人,高出其他地区40%。可以认为,其他地区2011年家电下乡销售依然有很大的增长空间。
家电下乡的政策目标是到2012年底农村家电保有量达到城市2000年水平。从农村家电保有量看还存在比较大的增长空间。除空调之外的其他大家电,农村销量占比也较大,能够有效的带动全国市场的需求。
明年家电需求增长乐观,可布局龙头企业
预计明年国内家电需求将增长20%,增长比较乐观。其中市场占比30%的农村需求将增长30%,而市场占比70%的城市市场将增长15%。
我们继续推荐青岛海尔(600690)、格力电器(000651)、美的电器(000527)。家电行业强者愈强,龙头企业在三四级市场具有强势的销售网络,是农村需求增长最大的受益者。目前三大龙头估值处于低位,而明年家电需求依然乐观,因此股价存在上涨空间。
(赵磊 光大证券(601788))
食品饮料业:高端品承压 大众品崛起 荐股
高端品:市场细分、高效分销的时代继续演进。1)从白酒企业投资行为的角度,行业经历了品牌从单一到多元,渠道从单一到细分的过程,目前正处于品牌聚焦渠道细分的中期。2)坐商时代成就汾酒和五粮液(000858)[37.33 -1.45%],行商时代成就茅台和洋河,除企业策略外,这种变化有着更深刻的行业背景;3)市场细分中后期,融资密集,广告投入大,未来中端酒有望接力次高端,到后期则是渠道的红海,营销管理费用可能加速回升,那些品牌优势明显,资本积累有基础,体制梳理好的企业才可能胜出。4)红酒、黄酒由于消费基础的不同,决定其开始就需要市场细分高效分销,采取此策略的张裕和金枫走在前列。
高端品投资策略:短期持有,淡季增持,旺季收获。总体估值不低,又受流动性收紧影响,建议淡季在考虑增持。高端酒中茅台利润增速将走高,老窖估值低,有后劲,五粮液有能力20%以上增速,也建议增持。中高端推荐张裕,而汾酒、古井贡、洋河短期估值较高,中长期仍看好,建议淡季回落再增持;三线酒若要不落后,改制和融资非常迫切,是关注点。
大众品:品牌化时代全面启动,新领域的企业需学师肉类乳业。大众品肉、禽、奶、啤酒消费最广泛,龙头企业出现最早,而现在品牌化正延伸到三个新领域:传统食品、调味品食品配料和添加剂、方便休闲食品饮料。我们提供了挖掘三个领域品牌化新龙头的基本思路。
大众品投资策略:配置首选龙头,关注通胀预期回落的板块性机会。大众品未来必然是强者更强,弱者退出的局面,配置龙头将分享长期成长和整合的收益,如伊利、双汇、安琪酵母(600298)、青啤燕京及新领域的龙头。其次关注分享消费升级的区域性二三线优质品种;通胀预期回落则是板块性机会来临之际。
(招商证券(600999))
中药行业:呈现中西医分离新趋势 荐6股
医药生物:
第一、全球范围内加强对传统药物的监管是大势所趋。
香港《中医药条例》于12月3日生效,未获注册的中成药将禁止在港售卖;欧盟于2004年颁布了《传统植物药注册程序指令》,规定在欧盟市场销售的所有植物药必须按照这一新法规注册。该指令规定了7年过渡期,允许以食品等各种身份在欧盟国家销售的草药产品销售至2011年3月31日。
据了解,截至10月香港共有1.67万宗注册申请提出,目前已有9150宗获过渡性注册,2130宗获正式注册,5300宗未获注册;而在欧盟,目前还没有一个产品获得注册。从没有获得注册的原因来看,在香港主要是因为未能提供重金属、有毒元素、农药残留及微生物等基本的安全测试报告,而在欧盟则因未能提供在欧盟销售15年的证明材料。
随着天然药物的复兴,传统药物、植物药在全球的销售增长很快。但药品毕竟不是食品,是可能产生不良反应的,因此各国都在把传统药物纳入更加严格的监管。在这种情形下,如果不能在海外获得注册,就不能再销售下去,这对中药走出海外无疑增加了一重障碍。
第二、关上一扇门,就会打开另一扇门。
全球加强对传统药物的监管,根本目的正是为了更好地利用传统药物,而不是将其拒之门外。新药研发的风险加大,一是由于化学药物的开发空间越来越窄,应用目前的知识和方法很难筛选出新药;二是容易开发的产品已经基本开发完成,需要开发的大都是针对更为复杂的疾病的新产品,特别是针对慢性疾病和退行性疾病的药物。在这种情况下,主流医药市场不得不重新考虑植物药。长期以来,美国不承认植物药是药品,但2004年6月,FDA正式公布了《植物药研制指导原则》,标志着美国对植物药的态度发生了质的飞跃,被认为是主流市场全面接受植物药的标志。
这就意味着,中药理论上可以植物药的身份进入主流医药市场,前提是通过相关国家的新药认证。这比以往只能进入保健、补充医疗等非主流市场显然具有大得多的空间。
第三、国内将呈现"中西医分离"新趋势。
"中西医结合"是我国中医药发展的历史选择,为促进中医药现代化做出了巨大贡献。但正因为实行该政策,在传统的中医药和传统的西医药之间构筑了一个缓冲地带,这成为中国医药(600056)界的特点:占主导地位的西医也能开中药,但他们并不是按中医理论用药的;中医也能开西药,而且迫于经营压力,中医院必须拥有西医设备和科室;传统中药被改造成植物药,但仍按中药使用。也就是说,有大量药品和传统的中药不同,传统中医理论难以覆盖,但由于在西医界也得不到承认,只能勉强以中药的身份存在。
随着国际主流社会对植物药的承认,部分处于缓冲地带的中药可以争取到植物药的身份,以摆脱目前的尴尬状态,可理直气壮地推荐给西医使用。这样就出现了一个新问题:从理论上看,通过植物药改造,凡是处于缓冲地带的中药,都可以被认定为植物药而被西医药接纳,从而导致中医药和西医药之的缓冲地带消失。而我们的研究认为:中医药和西医药在相当长的时期都不可能真正相互融合,这就意味着中药内部将呈现"中西医分离"新趋势:要么归传统中药,要么归植物药。归属于植物药的中药将在西医占主导地位的医院市场和西医思维占主导地位的OTC市场得到广泛使用,其增长速度可能超过西药;而传统中药的销售将继续萎缩,并逐步归拢到拥有中医师资源和中医药文化的企业里。[由杭州铁路运输物流公司整理修改]
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杭州货运，杭州物流-杭州创顺达物流有限公司,www.hz5656.com 
